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杜絕邊界游走 VIE架構不是互聯網壟斷借口

2020年12月16日 08:42來源:未知手機版

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將頭部資源悉數攬到自己手中的互聯網巨頭,時刻游走在紅線的邊緣。12月14日,阿里巴巴投資有限公司、閱文集團和豐巢網絡?因違反《反壟斷法》,市場監管總局今日作出處罰決定,分別處以50萬元人民幣罰款的行政處罰。

值得注意的是,這是市場監管總局首次對涉及協議控制結構企業違法實施集中作出行政處罰。對于多數互聯網企業來講,協議控制結構是慣用的方式,起初只是方便公司各項管理,如今則成為“鉆空子”的借口。隨著互聯網體量日漸龐大,市場資源加速向頭部平臺集中,監管有必要立刻收緊,防止相關企業頻繁踩踏“壟斷”紅線。

巨頭應聲落馬

叫囂著肯定不會出現壟斷行為的互聯網企業,如今被直接釘到了板子上。12月14日,市場監管總局發布了《對阿里巴巴投資收購銀泰商業股權、閱文集團(以下簡稱閱文)收購新麗傳媒股權、豐巢網絡收購中郵智遞股權等三起未依法申報違法實施經營者集中案作出行政處罰決定》,對上述三家公司分別處以50萬元人民幣罰款的行政處罰。

此次處罰的三家企業均為互聯網平臺企業,分別是阿里巴巴投資、閱文和豐巢網絡。其中,阿里巴巴投資是阿里巴巴集團開展投資并購的主要實體,閱文是騰訊的控股子公司,豐巢網絡則是順豐的關聯公司。隨后阿里與豐巢網絡相繼給出了回應。兩家企業均表示,誠懇接受,積極落實整改。

“線上經濟呈現出市場集中度越來越高的趨勢,市場資源加速向頭部平臺集中,關于平臺壟斷問題的反映和舉報日益增加,顯示線上經濟發展中存在一些競爭風險和隱患!睂Υ,市場監管總局反壟斷局主要負責人表示,其中一個問題就是“一些互聯網平臺企業未依法申報經營者集中”。

香頌資本董事沈萌認為,市場監管總局只是對相關企業的收購行為導致市場集中卻沒有及時申報進行了處罰,而這些收購行為并沒有產生壟斷市場的結果。所以這些處罰是在響應此前政治局開會關于壟斷的內容,短時間內并不會對互聯網等企業造成任何影響,而涉及協議控制的部分也是歸于沒有及時披露和申報實質關系而已。

阿里、騰訊積極活躍的投資布局,在行業人眼中逐漸形成了寡頭壟斷的市場形態。雖然平臺化的方式,可促進經濟效率的提升;但同時,行業開始從圍繞互聯網創新變成了圍繞BAT創新,業務發展的初衷發生了改變!案匾氖怯捎隗w量的巨大影響力,也存在對監管的挑戰!边@是行業中普遍存在的聲音。

VIE架構不再是借口

“互聯網企業和傳統企業一視同仁、平等對待……雖然平臺經濟領域競爭呈現出一些新特點,但互聯網行業不是反壟斷法外之地!笔袌霰O管總局反壟斷局主要負責人在回答提問時著重強調了一視同仁。

一視同仁也的確是本次處罰情況中的重大看點。北京商報記者發現,此次公布的這三起案件特意強調了互聯網企業管用的VIE架構。上述負責人解釋稱,涉及協議控制架構情形,其中既有被調查的經營者存在協議控制架構的情形,也有目標公司通過協議控制境內運營實體的情形。這也是市場監管總局首次對涉及協議控制結構企業違法實施集中作出行政處罰,對規范涉及協議控制架構企業的經營者集中行為具有重要意義。

阿里與騰訊均采用VIE架構赴海外上市。起初,VIE架構起到對創始人及公司股權的保護,互聯網企業的VIE架構可以幫助企業免受激進投資者和治理權的爭奪威脅。隨著互聯網企業體量快速膨脹,成為不容忽視的主體時,VIE架構成了個別企業逃避監管的借口。

市場監管總局特意提及的明察哲剛與環勝信息新設合營企業案,正是因為VIE架構引發了諸多討論。據了解,這是中國反壟斷審查機關首次公開受理并無條件批準參與集中方涉及VIE架構的交易。而在此之前,根據公開信息,達到申報標準但涉及VIE架構的交易,實踐中一直未能在中國的反壟斷申報中獲得受理和批準。

現實中,阿里、騰訊等但凡能在互聯網領域中占有極強話語權的企業,均采用VIE架構。未來,還將有更多企業采用VIE架構,這也促使監管方必須將更多的企業類型納入到監管范圍之內。

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